煤制油通過不那么稀缺的煤炭，轉換為稀缺的油品，拓展了獲得石油的途徑，有利于保障能源安全。從國內的產業(yè)組織來看，也有助于打破石油行業(yè)的寡頭格局，促進石油行業(yè)更充分的競爭。但是，同其他煤化工的特點類似，煤制油投資密集、技術復雜，工業(yè)實踐有限，水資源消耗總量大，存在較大的環(huán)境排放超標風險、需要提高標準強化監(jiān)管。這些特點，決定了煤制油的市場與非市場風險較多。
市場風險短期內不大
煤炭與石油的價格是項目能否收回投資、穩(wěn)定獲利的最關鍵因素。每生產一噸油，要消耗4噸左右的煤炭。一個年產100萬噸的煤制油項目，消耗的煤炭相當于一個中型礦井的產量。但是，目前我國的煤制油項目均靠近大的煤炭產區(qū)，對于局地煤炭市場（幾千萬到幾億），特別是價格的影響短期內不大。煤炭產區(qū)具備充足的保持價格穩(wěn)定下的供應能力。
原油市場已經是一個全球市場，我國60%左右的對外依存度決定了國際油價與國內價格的趨同趨勢（扣除運輸成本與稅收）。過去幾年，在世界金融危機影響下，油價曾經出現(xiàn)短期的大幅下跌，但是目前已經重新上漲到100美元左右，并且維持了一段比較長的時間。面臨世界經濟長期走低的悲觀預期，以及各種替代能源的快速發(fā)展（尤其是可再生能源與美國頁巖氣），如此的油價水平如何解釋，以及未來是否會迎來一個“低油價”時期是一個很有爭議性的問題。看空者需求與供應方面的理由不少，而看多者強調廉價石油時代已經結束，石油行業(yè)較多的“稀缺租金”的情況將持續(xù)很長一段時間。筆者更傾向于后一種看法。
過去國際上的諸多項目經驗表明，原油60-90美元/桶是煤制油項目的盈虧平衡點（Breakevenc....
